九州酷游平台首页酷游ku游官网最新地址✿ღ★，九州酷游官网✿ღ★。月以来的上涨加速✿ღ★、结构分化后✿ღ★，未来一段时间市场将处于震荡整固的阶段✿ღ★。但指数波动空间有限✿ღ★，节奏上的波动可以通过结构上的轮动扩散来应对✿ღ★，并且这种轮动绝非简单基于位置✿ღ★、单纯看重赔率去做高位向低位的“切换”✿ღ★，更确切地说是要立足景气逻辑与产业趋势✿ღ★，去挖掘优势风格及优势主线下机会的“扩散”✿ღ★。

　　本周市场在节奏上仍处于9月以来震荡整固的波段中✿ღ★，而结构上仍是以强势品种性价比为核心✿ღ★。往后看✿ღ★，我们认为✿ღ★，经历9月以来一段时间的震荡✿ღ★、消化后✿ღ★，新一轮上行动能正在蓄势✿ღ★，10月市场中枢有望再上台阶✿ღ★：

　　首先✿ღ★，经历前期震荡波动带来的消化✿ღ★、整固后✿ღ★，当前已有很多板块拥挤度回落至中等或偏低的位置✿ღ★，市场整体拥挤度压力已显著缓解✿ღ★，为新一轮上行蓄势✿ღ★。

　　其次✿ღ★，随着10月进入三季报交易窗口✿ღ★，有望带动市场聚焦景气线索✿ღ★、凝聚新的共识✿ღ★，成为市场“破局”的重要抓手✿ღ★。一方面✿ღ★，我们统计了全年各个月份市场涨跌幅排名与业绩增速排名的相关性ta66.app番茄社区✿ღ★，随着10月底三季报披露期临近✿ღ★，景气投资有效性逐渐提升✿ღ★。此前部分板块存在的性价比问题得到逐步消化后✿ღ★，未来一段时间✿ღ★，景气优势或将再度成为市场聚焦的核心✿ღ★。另一方面✿ღ★，从行业轮动强度的日历效应看KU娛樂城✿ღ★，随着市场聚焦景气线月也是全年行业轮动强度收敛✿ღ★、具备结构性主线的阶段✿ღ★，市场对于景气主线的共识有望再一次凝聚✿ღ★。

　　此外✿ღ★，参考历史经验✿ღ★，国庆节后本身也是市场风险偏好抬升的传统躁动窗口✿ღ★，今年重磅会议密集催化下将更加具备抬升的锚点ta66.app番茄社区✿ღ★。节前✿ღ★，出于谨慎心理✿ღ★，部分投资者选择“落袋为安”✿ღ★，因此市场整体胜率偏低✿ღ★。而随着假期消费等提振基本面预期的经济数据陆续披露✿ღ★，叠加潜在科技产业进展催化KU娛樂城✿ღ★、港美股映射✿ღ★，市场风险偏好提振下✿ღ★，节后通常存在补涨需求✿ღ★，市场胜率明显提升KU娛樂城✿ღ★，结构上也以TMT✿ღ★、先进制造为代表的科技成长板块胜率更高✿ღ★。今年来看✿ღ★，叠加10月下旬“十五五”会议✿ღ★、政治局会议✿ღ★、美联储议息会议等重大政策预期催化✿ღ★，市场风险偏好将更加具备抬升的锚点✿ღ★。

　　因此✿ღ★，我们认为✿ღ★，经历9月以来的震荡整固后✿ღ★，随着拥挤度压力缓解✿ღ★、三季报交易再次为景气主线月密集重磅会议提振预期✿ღ★，新一轮上行动能正在蓄势✿ღ★，10月市场中枢有望再上台阶✿ღ★。结构上✿ღ★，仍是以景气和产业趋势为核心✿ღ★，重视三季报景气线索✿ღ★、“十五五”规划受益行业✿ღ★，包括创新药✿ღ★、AI（算力✿ღ★、游戏）✿ღ★、军工✿ღ★、电池✿ღ★、“反内卷”✿ღ★。

　　9月以来盈利预期上修较多的行业主要集中在✿ღ★：科技（✿ღ★、计算机设备✿ღ★、通信设备✿ღ★、元件）✿ღ★、先进制造（摩托车✿ღ★、航空航海装备✿ღ★、家电零部件✿ღ★、等）✿ღ★、周期（贵金属✿ღ★、玻璃玻纤✿ღ★、钢铁KU娛樂城✿ღ★、工业金属等）✿ღ★、消费（饮料乳品✿ღ★、调味发酵品ta66.app番茄社区✿ღ★、教育等）✿ღ★、金融（券商保险✿ღ★、城商行）✿ღ★。

　　对于科技✿ღ★、制造为代表的强势板块✿ღ★，在三季度产业趋势密集催化后✿ღ★，三季报仍是验证新动能景气优势的重要窗口✿ღ★。其中✿ღ★，以AI✿ღ★、✿ღ★、新能源为代表的科技成长主线✿ღ★，当前大部分方向拥挤度已回落至合理水平✿ღ★，性价比问题逐步消化后KU娛樂城✿ღ★，产业趋势和景气优势共振KU娛樂城✿ღ★，有望带动市场继续聚焦景气主线✿ღ★。

　　而对于周期✿ღ★、消费✿ღ★、金融为代表的顺周期板块✿ღ★，三季度同样迎来“反内卷”等重要政策催化✿ღ★，部分板块景气预期也迎来上修✿ღ★，三季报有望迎来景气验证✿ღ★。其中✿ღ★，9月以来涨幅偏低的行业主要包括✿ღ★：小金属✿ღ★、券商✿ღ★、✿ღ★、农化制品✿ღ★、白电✿ღ★、化学原料✿ღ★、养殖等✿ღ★。

　　首先✿ღ★，板块当前拥挤度已回落至低位✿ღ★，作为国家战略部署密切相关的行业✿ღ★，10月下旬即将召开的“十五五”规划会议有望带来较大提振✿ღ★：

　　一方面✿ღ★，此前由于阅兵催化带来的过热情绪已得到较为充分的消化✿ღ★，当前军工产业链各方向拥挤度已降至低位ta66.app番茄社区✿ღ★，又到了可以寻找细分方向布局的阶段✿ღ★。

　　另一方面✿ღ★，即将召开的“五年规划”会议也有望对军工板块行情构成较大提振✿ღ★。回顾2000年以来五次五中全会召开前20个交易日各一级行业表现✿ღ★，军工板块作为与国家战略部署密切相关的行业✿ღ★，无论是胜率还是涨幅中位数均在各一级行业排名第一✿ღ★。因此✿ღ★，10月即将召开的四中全会也对于军工板块做多情绪有所支撑✿ღ★。

　　最后✿ღ★，对内“五年计划”交界节点叠加对外全球竞争力提升✿ღ★，军工行业新一轮订单释放的预期正在增强✿ღ★，仍是本轮军工基本面持续改善的长期逻辑支撑✿ღ★：

　　对内✿ღ★，军工作为强计划性行业ta66.app番茄社区✿ღ★，五年规划对于行业景气和市场预期有着重要影响✿ღ★。参考历史经验✿ღ★，从五年规划启动编制✿ღ★，到正式落地的第一年✿ღ★，军工行业的超额收益通常较为明显✿ღ★。今年作为“十四五”收官之年ta66.app番茄社区✿ღ★，同时是“十五五”筹备之年✿ღ★，随着军队建设“十四五”规划执行已进入能力集成交付关键期✿ღ★、叠加“十五五”规划编制推进✿ღ★、落地KU娛樂城✿ღ★，行业未来三到五年的发展指引将逐渐清晰✿ღ★，前期积压的下游需求有望迎来大幅释放✿ღ★。随着新一轮订单周期开启✿ღ★，有望推动行业整体景气复苏✿ღ★。

　　对外✿ღ★，当前世界面临百年未有之大变局✿ღ★，全球军备竞赛拉开帷幕✿ღ★。随着我国武器在世界持续展现强大竞争力✿ღ★，中国在国际军贸中的市场空间有望进一步打开✿ღ★。2月以来✿ღ★，特朗普政府关税战升级✿ღ★，印巴✿ღ★、中东等全球地缘政治紧张局势加剧✿ღ★，各国政府均在提高对国家安全的重视程度✿ღ★，全球军备竞赛序幕正在拉开✿ღ★。随着去年末我国六代机亮相✿ღ★、3月我国军舰绕澳大利亚环行展示✿ღ★，到二季度的台海联合演练✿ღ★、歼10CE在印巴冲突中大放光彩✿ღ★，中国武器持续展现全球竞争力✿ღ★。地缘冲突背景下国家安全牵引长期军贸需求✿ღ★，中国在国际军贸中的市场空间有望进一步打开✿ღ★。